! b- w Y" v8 \0 ^+ n, W+ J8 I7 @tvb now,tvbnow,bttvb今年前七個月,美國貨物貿易比去年增長 24. 6%,但仍比2008年低12. 1%。2010年,美國貿易總額將突破3萬億美元。今年前八個月,中國商品貿易比去年增長 40%,全年可達 2. 9萬億美元,比2008年增加15%。考慮到兩國貿易的規模,爆發貿易戰的可能性微乎其微。哪怕出現貿易戰的重大傳聞,也將導致全球股市崩盤。公仔箱論壇$ L' R% K. p. x8 @& b. k. n
2 e1 w% b7 d% w1 s T Wtvb now,tvbnow,bttvb美國的目標是平衡雙邊貿易。今年前七個月,美國海關數據顯示,從中國進口商品價值 1930億美元,出口至中國商品價值 486億美元。出口比去年同期增加36%,進口則比去年增加14個百分點。目前,兩國貿易的發展趨勢是合理的。但是,2010年中美兩國貿易逆差仍會進一步擴大,因為進口為出口的4倍。按當前趨勢發展,如果美國對中國的貿易逆差開始下降,將需要八年時間。 8 n# {2 {! k: r- WTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇! g% w% F. Q, c$ A5 m ]
許多美國著名分析家認為,匯率出現大動作,會加速這一進程。美國對日本的貿易逆差的經驗,並不支持這種看法。1985年,日元兌美元比價翻了一番,但是,在接下來的十年中,日元匯率也沒有對雙邊貿易逆差產生重大影響。當然,也有人爭辯說,如果日元匯率翻兩番,就會產生影響。我們不知道是否如此。日美雙邊貿易逆差開始降溫後,日本將生產轉移到了中國。美國將製造業創造的就業機會拱手讓給了日本,無論日元對美元的匯率後來如何變化,這些就業機會再也沒有回到美國,因為日本企業可在發展中國家從事生產。 6 W/ A, P* |4 F4 L6 a公仔箱論壇' w( K: d7 |& g( }$ C' K V4 n. ] 人民幣低估了嗎?tvb now,tvbnow,bttvb! {/ r/ p: j1 f { a" m# k* M& \
如果只關注兩國貿易平衡,是能夠找到合適的匯率水平來實現平衡的。兩國匯率達到一定水平,中國某些工廠就會關門大吉,即生產會出現萎縮。這是兩國貿易較快平衡的惟一可能:因為利潤下降,中國企業減產,由於價格上漲,美國購買力下降。這種解決方案實際上是將蛋糕做小。我看不出在不破壞中美兩國經濟的前提下,何以達到貿易平衡。 ) a% ~1 Q* u1 vtvb now,tvbnow,bttvb 6 C& y: Q7 c( t" A" @2 mwww2.tvboxnow.com顯然,人民幣匯率並沒有浮動。因此,有人說人民幣匯率不是以市場為基礎。我並不想說,中共政府已經將匯率設定在“合理”水平。我知道,市場也不會這樣認為。上世紀90年代,市場催生經濟泡沫,導致 1998年亞洲貨幣崩潰。無論基本因素出現多大變化,都不應該出現這樣巨大的動盪。日元經濟沒有出現任何變化,日元匯率卻大起大落。給中國的教訓很清楚:將匯率完全交由市場操控,是災難性的。 # B6 C- T& m+ [+ F5 Q公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb2 T: a) w/ {! d! x1 `+ g/ ^1 W
中國也有很多問題。但低估匯率不是問題。我反而認為人民幣可能被高估了。存在升值壓力是因為市場猜測美國可能會對中國採取何種措施。近十年內,中國的貨幣供應量增加了4.5倍。在經過長時間和大規模的貨幣擴張之後,從來沒有任何經濟體的貨幣會不貶值。如果人民幣升值預期逆轉,資本會巨額外流。這才是對中國的考驗,而不是今天的升值壓力。www2.tvboxnow.com( c' B5 x1 y5 e( q/ D; q; Q. {
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中國的宏觀挑戰,是其危險的房地產市場。現在房價超過可持續水平100%。泡沫破裂後,部分省份的土地價格可能會下跌70%-90%。儘管政府採取調控政策,但是,房產熱情仍然看漲。但是,針對市場的不利因素層出不窮。人民幣升值的預期的變化是主要因素,可能比政府調控房產市場的措施更重要。中國利率將迅TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. G% ?6 L# f3 q j
速上調。如果土地價格開始下跌,人民幣升值預期會進一步下降,導致資本外流。由此產生的流動性短缺,將導致土地價格進一步下跌。螺旋狀態可能已經開始,但速度很慢。明年下半年,形勢將一發不可收拾。雖然看起來並不可能平衡雙邊貿易,但是,未來形勢看起來對美國企業獲利卻相當有利。過去 20年,美國企業得益於中國生產成本低。tvb now,tvbnow,bttvb( Y1 A2 w H' [' Y6 w