9 F/ T' N r. G, A3 j' ^! Wtvb now,tvbnow,bttvb 首先,美元貶值對提振美國出口和經濟效果有限。上世紀中後期,美國擁有以工業資本為支撐的經濟霸權,依靠美元貶值促進出口是經濟增長的動力源泉之一。然而自上世紀末以來,美國逐步從工業立國轉向金融立國,金融服務成為美國經濟增長的主體,傳統製造業已不是美國經濟最重要增長點。近兩年美元指數雖然一路走低,奧巴馬總統提出的出口倍增卻仍無明顯效果。美元貶值非但不能提振美國經濟、改善債務質量,反而加重民眾負擔。 3 x- I8 d- G. Y' H% n( d. T/ l
# Q( a c- I6 l" T) ?& s) I y 其次,美元發行機制已經發生轉變。美元發行機制已由傳統的“對外投資渠道投放,國際貿易渠道回收”,轉為美國進口商品和服務投放美元,發行債務、提供信用保證等渠道回收。這意味著世界其他國家,尤其是新興市場和發展中國家在“出口創匯”後,將多數美元用於購買美國國債及其他美元標價金融產品。因此,美元愈貶值,美國總債務規模反而愈大,美國國債占國內生產總值的比例也水漲船高。 & ]* I& {) ~4 t/ f# k; c
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其三,美元貶值只會引發國際貨幣貶值競賽。歐元之父蒙代爾曾指出,只要人類經濟體系在運行,各國就不可能不尋求匯率相對穩定。在浮動匯率制下,每當美元出現大幅波動,其他貨幣必然“隨波逐流”,政府通過干預匯率,保護本國經濟。“廣場協議”重創日本經濟後,越來越多的國家將干預匯市列為重要的政策選項。一旦政府干預充斥市場,各國貨幣競相貶值,無疑將使國際經濟金融活動扭曲。國際貨幣體系將陷入美元貶值—其他貨幣貶值—美元規模膨脹的惡性循環。屆時,各國將更急於將手中美元轉換為美元標價的債權、股權等各種資產,最終將使美國搬起石頭砸自己的腳,私人、國家債台雙高困局難以緩解。 www2.tvboxnow.com, N' H4 A% b* l* [0 F+ ?/ X; `
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最後,美元貶值將造成美國信用的實際貶值。目前的國際貨幣體系下,美元兌主要貨幣匯率成為美國主權信用的間接標示。因此,美國安排美元有序貶值猶如在標普調降美國主權債務評級後,自己又在為其信用降級作“背書”。當前的國際貨幣體系中雖仍難尋得美元的替代品,但在信用經濟時代,一旦美國信用因美元持續貶值而難以為繼時,很可能會有新型國際儲備貨幣取而代之。到那時,美國的債務沉屙必將不可持續。 ! p ~" t3 Y! V% l; nTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 z5 V1 n8 H/ ]2 g$ m' I
在全球化時代,美國欲化解債務風險還應首先從扎實做好實體經濟入手,任何依靠貶值減輕債務負擔的企圖不但不利於己,更將給世界經濟帶來難以彌補的損失。 ( h. m' q/ Z7 h! T( a5 k 8 }; T- v! C* k9 E$ s
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