台灣旺報20日發表社評說，隨著歐美先進國家外部需求萎縮，新興市場國家同步景氣下滑，全球經濟罩上陰霾，不見天日。國際貨幣基金（IMF）在10月發布的《世界經濟情勢與展望報告》，將全球經濟成長率直接下修0.4個百分點至3.1%；稍早經濟合作暨發展組織（OECD）的《中期經濟展望報告》，下修了2015年全球經濟成長率，也下調2016年預估值。當前全球經濟所面臨的處境，可能是2008年金融海嘯以來最險峻。 公仔箱論壇 D( O5 z0 O5 ~0 g! M2 B
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社評說，儘管中國大陸總理李克強一再公開表示，今年大陸保7沒有問題，但外界並不這樣看，環球透視、國際貨幣基金及世界銀行等經濟預測機構，都認為今年保7無望。代表製造業動能的採購經理人指數（PMI），無論是官方版或民間版（財新指數），都落在景氣榮枯的臨界點50以下，意謂受調查企業普遍看壞未來景氣。特別是民間版的財新指數（原匯豐銀行採購經理人指數），已連續7個月落在50以下，9月47.2的終值表現，更是2009年3月以來的最低水準。中國大陸經濟下行的壓力，明顯比官方預期來的高。 & |8 @' p1 |# _! Y
, D2 w# g5 y2 B 經濟動能急凍，連帶壓縮商品價格上漲空間，通縮疑慮急遽升溫。與物價走勢息息相關的工業生產者價格指數（PPI），9月來到－5.9%，逼近6年來的新低，距離上次出現正成長數字，已有43個月之久。對照過去經驗，PPI長時間負成長，僅有出現在1997－1998亞洲金融風暴及2008－2009全球金融海嘯期間。但即使是這兩個號稱近世紀對亞洲經濟傷害最大的金融危機，大陸PPI也未曾連續高達3年半時間負成長。毫無疑問地，通縮壓力正逐漸在大陸蔓延開來。 ( C; l; B( H, S% P公仔箱論壇. d1 Q X6 ^2 N$ u' \3 h4 ^
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儘管自2014年4月開始，人行陸續實施6次降準（包括定向及非定向）、5次降息，希望透過強力寬鬆貨幣政策，全面挹注市場流動性並引導資金流向需求孔急的企業及民眾手上，以刺激經濟成長並帶動物價上揚，但效果並不顯著。主要原因就在於市場需求強烈萎縮造成產能嚴重過剩，即使銀行因降準降息取得大量流動性，但也不敢輕易貸給企業及民眾；另一方面，企業及民眾也因未來的高度不確定性，而不願輕易借款進行消費及投資。兩股力道交互作用，使得貨幣政策產生侷限。 : e9 t( o$ C2 `* N3 M% M) r7 v, e公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb; a) @$ q% H3 s" T% c O
) G0 m% l+ o$ O0 F. |tvb now,tvbnow,bttvb 社評說，面對經濟成長停滯而貨幣政策效果不彰之際，各國政府能夠動用的政策工具僅剩財政政策。這也是為什麼李克強近來一直重申“絕不允許財政資金趴在帳上呼呼大睡”，強調必須妥善利用財政存量資金。相較於貨幣政策，財政政策對於提振經濟，在短期上確實比較能收到成效。近年來許多國家甚至發展公私合夥關係（Public Private Partnership，PPP），結合政府以及民間資本的力量，共同推動積極財政。中國大陸就是一個鮮明例子。 $ i* q6 V) [, m1 p; k: d3 R " J- o$ w" _3 k$ d4 C 4 @" \6 W4 a, t- G: J6 Htvb now,tvbnow,bttvb 根據發改委資料，自2014年11月國務院提出大力創新融資方式及信貸服務，積極推廣PPP模式以來，已發布PPP項目1043個，總投資1.97兆元人民幣。據此觀之，積極寬鬆的財政政策，已是大陸未來阻緩經濟下行的主力。儘管有些負面聲音，認為擴張性財政政策後患無窮，但在經濟硬著陸的龐大壓力下，大陸主政者可能已經別無選擇。 7 d' j' v3 X( d3 v公仔箱論壇! u% u/ J; [, C" I- b* T
