丘亦生：信封底分析員
6 w+ k4 T9 }) k# S- mwww2.tvboxnow.comwww2.tvboxnow.com$ F/ H/ q; V' [: K- d
7 _3 F5 R; o6 }- s% u1 d
9 ?% v. G& R& S! G/ B' Ktvb now,tvbnow,bttvb分析員很多時需要就時事作出評估，可能是基於客戶的要求，也可能因為事件確實會影響到金融市場。我的觀察是，當分析員要涉獵一些不是其拿手好戲的課題時，往往只能提供一個比坊間好不了多少的educatedguess，好像上周的「反貪腐傷害中國經濟」及「佔中衝擊旅遊業及收租股」便是一例。1 O" }- Z* b3 N/ D' H0 g
www2.tvboxnow.com2 J4 @$ d4 h* Y+ T; s' @$ \' b
美銀美林上周發表了一份報告，指中國的反貪腐運動，已令經濟損失逾1,000億美元，除了眾所周知的奢侈品消費及高級餐飲成為重災區外，地方官對上馬新項目的熱情大減，也打擊固定資產直接投資，部份地方官認為現時風聲鶴唳，即使啟動新基建也沒有油水，也有地方官擔心槍打出頭鳥，無事都會變有事，不如低調自保。在這種心態下，地方政府的存款激增，情願把公帑存於銀行收息。
; H5 ]. O/ {1 ^7 G; vTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
7 f: P$ Q; D7 Z; v0 T- V公仔箱論壇www2.tvboxnow.com3 l% [* ^# _$ {: P
反貪令地方開支勁縮萬億
8 _* r0 |$ m- u; S. {7 `公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb" m: R4 h7 A: o a' C' S: n
該行粗略估計，反腐陰影下，地方政府的財政開支或縮減達3,260億元人民幣，相當於去年GDP的0.6%，若計入半官方機構，開支去年更可能收縮了9,370億元人民幣，相當GDP的1.8%。報告認為，反腐禍及全經濟，中央可能要考慮推出刺激措施平衡一下。
& [- |4 L% i# y& o9 V$ V3 d Q/ B. K! r
當然，報告沒有提到的是，貪腐問題會如何削弱一地的生產力，如何導致資源錯置，公有資源被侵吞、壟斷，誰可獲得牌照、貸款，關係（guanxi）的決定性遠大於你的商業計劃或你的經營能力，更不要說會搞出人命的豆腐渣工程。這些或許較難計算及量化，但並不代表可以忽略不計。
+ s6 l' r4 |6 I ^tvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇- y$ v4 D) m3 G1 N
相比起千億經濟損失，一單傳聞中的周永康案，被充公的問題資產便近1,000億元人民幣，而年初宣判的一單中移動（941）貪腐案，涉及一宗澳洲電訊Telstra的2億美元收購，但單單中移動數據部兩位高層管理人員收受的賄賂便達6,700萬美元（約5.2億港元），而這只是近期比較矚目的兩單貪腐案。
6 I8 J5 m V9 E公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) w( `, X7 X+ \, G
另一家大行瑞銀，最近亦發表了一份關於佔領中環的報告，以泰國反政府示威作例子，指當地持續示威造成1月份出現50億元經濟損失，又估計佔中對不同收租股的影響。公仔箱論壇& G0 J) U& o( b8 d4 w- ?
- \; S2 r- p; @
報告當然不會告訴你，泰國示威的例子與香港的異同，佔中與普選談判的互動，不同普選方案對未來政府施政效率的影響，而民主化程度的提高，又對經濟發展有甚麼幫助。- |1 D h) {4 g9 a- e$ @
, c# f! k Q' Y7 M+ P3 |www2.tvboxnow.com這類研究似乎都抽空了行動內涵，單單着墨於短期的表面經濟衝擊，對於事情為何發生的場景避而不談，於是分析難免流於靜態平面。
4 I7 l+ V- g( K3 BTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' c. f6 b4 q/ n& O1 X% d4 W5 N
公仔箱論壇4 x2 R/ X4 l( U4 a5 p4 T
爭議性大 報告隨時被騎劫www2.tvboxnow.com* P9 Y) O2 Q$ V+ j' V% [2 i
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 p; Q$ f; n) z* y! ~
你或者說，這些報告都是供投資者即時在股市消費的，其本質就是即食，move到股市便大功告成，犯不着花更多時間寫一份洋洋灑灑數百頁、卻不會帶來甚麼生意的報告。公仔箱論壇. N6 c) O4 W& p2 m# x8 ?" u
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, ?. E/ d: g0 V$ |- k, H
或許這是對的，但要留意，這些議題的爭議性太大，利益集團眾多，任何方便的論據，都隨時可能被騎劫。tvb now,tvbnow,bttvb; B3 |' s C! f& Q3 m d% q
( A+ i- K! k( b公仔箱論壇正如《金融時報》早前報道，中國前國家主席江澤民上月已向習近平「發出明確訊號」，要求他放慢反腐的腳步，以免牽連太廣，這時貪腐會拖垮經濟的言論，便相當就手。佔中會連累收租股股價，也可能成為攻擊佔中的彈藥。
; h0 R( L9 m. p8 ~% \+ t) \. K7 h B公仔箱論壇
( A( v, H" t0 E, q, }. I公仔箱論壇中國的反貪腐及香港的普選進程，都是影響民生的重大變革，難道不deserve一個比backof the envelop的粗疏估計更認真的討論。
) n: l* i* L% J3 ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb$ I9 }( r0 X K6 b4 R' Q& F
tvb now,tvbnow,bttvb# }- C# Z2 q! g' c- U
|
發表於 2014-4-8 07:38 AM
| 