. ^5 R6 a4 p, F1 L! L 我的觀點是第一，不必過度地悲觀，為什麽？理由是什麽？第一，經濟增速下行是經濟內在邏輯發展調整的結果，適度地調整是有利於中國經濟能持續健康成長，盡管現在增速在下行，我們看到第一產業，二產、三產，產業需求區域結構分配等指標都出現比較好的勢頭，資源環境成本在減少。www2.tvboxnow.com0 B1 }5 y. G6 Z3 Z
2 W) g- B9 T& E C* @+ ~www2.tvboxnow.com 第二，中國在前五大經濟體中間，如果能夠保持6.5%到7%的增長，相對而言仍然是絕對的高增長，這樣一種中高速增長意味著對中國自身存在的各種問題的逐步解決，提供了進一步的財力支撐。 * r. N0 \2 P0 [; }TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇9 L+ H( M) D2 \2 x
第三，作為世界第二大體的中國，東西部城鄉結合差別，勞動市場的因素，加上目前適度的調整，我們仍然可以相信中國經濟還存在較長時期中高速增長的潛力和空間，這是我要講的不必悲觀的一點。 3 V/ J$ Q( r" q9 R2 e" D1 pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 % `( e" L/ K0 gwww2.tvboxnow.com 第二，前期經濟的“超級繁榮”確實在[url=http://www.chinairn.com/report/20140329/09261267.html]銀行[/url]體系內建立了一些問題和風險，但是目前的銀行體系同時已經有所準備，今年的三季度末，加權平均資本充足率達到12.93%，有近2.5%左右的撥備覆蓋率，意味著銀行體系已經準備了不良資產翻番增長的準備。www2.tvboxnow.com% K' P C9 W2 u& n/ N/ {, v
+ U) o$ u. H1 [7 B9 @2 [www2.tvboxnow.com 第三個不必悲觀的理由是三十萬億的優質國有凈資產，這是中國經濟防範經濟大振蕩的本錢和巨大的財力保證，也是美國危機以來，美國、日本等政府羨慕不已的中國政府的調控資源。 6 c4 h: j' o5 x* i) a% ?/ I2 CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇" ^5 g1 m$ a8 e6 h4 _6 y
第四不必悲觀的理由是同時改革速度在加快，我們在逐步釋放改革紅利，推動當前增長中間，又在編輯和增量上一致和削弱了不良資產的影響因素。 8 h1 B( |! K- i, q9 Y. Zwww2.tvboxnow.com , e" O+ D+ p$ ?' Ttvb now,tvbnow,bttvb 第五我認為更重要的也是最主要的，是中國政府對當前經濟中的系統性風險是心中有數的，是居安思危的，並且已經在悄悄開始逐步化解風險的行動，我們縱觀歷史，讓經濟危機，或者崩盤的往往不是其他，而是首先來自於政府的僥幸判斷和錯誤認識。比如說2007年次貸危機前的美國政府和美聯儲就是錯誤認為當時的世界經濟不平衡，當時美國學界爭論，認為美國這樣的情況是可以持續下去的，沒想到07年、08年一下危機爆發，產生大危機。總認為美國經濟問題不大，所以一而再再而三地降息，才產生了百年一臨的大危機，可以說中國政府從危機以來，對系統性風險並沒有麻痹大意和樂觀，當前的三期疊加的判斷，主動進行調整深化改革的行為，這是對中國經濟不必過度悲觀的我認為最基本的因素。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' h4 M: z; S6 r; C3 _& A
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但是，也不能盲目樂觀，第一，現在有些人在分析宏觀經濟形勢，往往只是糾結於GDP多半個點，還是少半個百分點，認為對國家對就業的影響，看不到經濟增速在連續地上升，或者連續地下行時期，具有完全不同的重要意義。看不到今天的經濟是基於昨天經濟運行的持續性，影響之下。 ( Y* C. m# i; N6 [* n( Ltvb now,tvbnow,bttvb / a4 O& o3 b \: t4 k 我具體說中國2009年以來，我們劇烈的貨幣投放還在對當下的經濟運行帶來深刻的影響，如果以貨幣供應量M2來衡量，我們08年底貨幣供應量47.5萬億，2013年末110.6萬億，2009年到2013年貨幣供應高達63萬億，遠遠超過中國1949年開國以來到08年底59年的貨幣供應量，這麽多的貨幣供應已經在各個行業、各個領域鋪開了數以萬計的投資，其中絕大多數項目還在建設中，還沒有達到投資回報期。現在當國際需求萎縮，當中國經濟增速下行，市場規模縮減、企業銷售收入和利潤減少，有些企業自然就還不起貸款，或者是本息，必然會產生一部分企業破產倒閉，這是自然的。如果不破產倒閉才是不符合市場經濟的常理，同時只要有部分企業破產倒閉，就會開始引起銀行對同類項目的謹慎放貸，或者同類企業本身也會減少新的投資，結果全社會的貸款規模會收縮。其效應在經過企業間上下遊連續第發酵和傳染，就有可能帶來債務緊縮的邏輯性衝擊，形成整個經濟的內省收縮，產生新一輪企業的生存危機。其實這種狀況我們從今年8月份的統計數據已經初步在表明，當時的社會供應和社會融資余額增速幾乎沒有變，但是工業增加值卻降得嚇人，已經降到了6.9，外國企業感到日子越來越難過，這種周期現象，這種周期理論指出的曾經有過度的貨幣供應引起的經濟超級繁榮，最終必然是以經濟的大增長和危機來收場，這才能開啟新一輪的經濟循環。 % M1 b& J/ \# b9 H# j X* u公仔箱論壇8 P0 c% V7 S! O% _3 w( Q: Y0 t( _
今天當我們的經濟增速下行，我們如果看不到的貨幣超量發行以後的影響，曾經高杠桿形成的企業債務的斷裂和系統性風險的蔓延的風險性，沒有做一系列的政策準備，還是像往常那樣分析經濟的軌跡，僅僅關註當前的GDP增速和就業國家的簡單的彈性比例關系計算，那是非常危險的。/ T; G. D+ F1 x, J( E
% h! e. Y) n6 N. Qtvb now,tvbnow,bttvb 我認為在當前從中國經濟社會穩定出發，如果說要焦距，集中討論經濟政策問題，關註什麽？我認為關註的重點除了有就業所引起的社會穩定外，不是其他。恰恰應該是關註如何防止一些債權債務鏈斷裂性的蔓延，這是當務之急，這是大局。 3 |; n6 q# W' F- Y, x: f ]3 }tvb now,tvbnow,bttvb - {& }+ Y7 Y4 c8 q" F: `; J; X 不要盲目樂觀的第二，我們要看到當前經濟中還沒有出現大批的倒閉現象，恰恰背後隱藏著一系列非正常的經濟行為，在掩蓋著和拖延著問題的解決，比如高利貸，商品交換中的以物易物，這是二點。公仔箱論壇3 I; V( L$ ]; L5 A9 a6 w
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第三點，我們更重要的也是不需要看到迄今為止中國經濟在增長下行的過程中，之所以還能保持經濟穩定的態勢，恰恰不是政府盲目樂觀，政府沒有重視市場發展，而是居安思危，考慮到三期疊加因素，在防範系統性風險爆發的思路下瞻前顧後，主動考慮，以及主動衝擊，一邊深化改革，一邊在調控，可以說沒有一定的政治幹預，也許更大的問題早就出現了。因此，作為簡單的討論，我們不必過度悲觀，也不能盲目樂觀，正確的態度我認為應該是謹慎樂觀，從趨勢看我們保持樂觀，但是這是建立在對當前形勢的正確判斷，以及政府采取恰當的調控基礎上。 2 m5 @" Q% m3 H' D公仔箱論壇+ v- i6 O6 E3 I1 a2 |! ~
第二個問題，想講講什麽是底線思維？如何底線思維，既然謹慎樂觀是有條件的，當前的中國經濟如果任市場自然發展，政府不去作為，經濟硬著陸是必然的，但是如果采取總量刺激政策，深化改革結構調整，特別是不付出一些代價，其結果同樣是危險的，怎麽辦？不能走極端，只能走中間道路，而兩者之間的度又怎麽掌握？www2.tvboxnow.com: p8 }2 b H% d0 X7 R# l' I
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換句話說，政府要有作為，又不能過度作為，如何基於底線思維有作為，且會作為，這是要思考的問題。什麽叫底線思維？我感覺美國政府盡管不用底線思維這個詞，但是在危機中它貨幣政策的底線意圖同樣是非常明確的，就是圍繞影響社會穩定的就業的目標。至於圍繞這些底線目標的貨幣政策手段，在學術理論上是對還是錯？溢出效應對他們是弊還是利？美國政府和美聯儲從來不管不問，這個大家深有感觸。7 l; D l7 u6 N p
