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標題: [時事討論] 林行止: 安倍強勢中日難安日滙續挫禍延人幣 [打印本頁]

作者: felicity2010 時間: 2014-12-17 08:25 AM 標題: 林行止: 安倍強勢中日難安日滙續挫禍延人幣

本帖最後由 felicity2010 於 2014-12-17 08:27 AM 編輯 & @, d' x% u  u1 h
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林行止: 安倍強勢中日難安  日滙續挫禍延人幣
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一、日相安倍晉三「突襲式解散國會全面選舉」的結果，可說完全符合大部分評論者的預測，「自公聯盟」取得山崩式勝利，共奪三分之二強的議席，成為議會的「絕對多數」，意味安倍能夠在沒有後顧之憂的情形下，貫徹「安倍經濟學」，取得「三矢之本」的預期宏效之餘，還可同時進行一系列實質解除「憲法第九條」（嚴格規限「戰爭行為」）的修憲……。有關安倍這場打出「回復景氣只有這條路」經濟口號的「政治賭博」的評論，筆者以為沈旭暉和高天佑昨天在本報的大作，極具參考價值。

安倍此次大捷的其中一項少人提及的原因，是十一月十日安倍與國家主席習近平「相見不歡」，習大大拉長面孔見安倍，令只有百分之七受訪者對中國有正面評價的日本人，對全方位崛起的中國更反感，而安倍正是日人認為政治立場「保守」、處事「果斷」且對中國態度「強硬」的「領導者」，他遂得以高票繼續執政。tvb now,tvbnow,bttvb2 ~7 I+ g- r$ Y7 L

非常明顯，安倍連任，不論外交上擺出什麼姿態，骨子裏的策略均以抗衡中國「霸權崛起」為「指針」。在這種情勢下，日軍（自衞隊）將更積極地介入日美軍事聯盟在西太平洋地區的戰略部署，日本與中國「對決」的可能性因而上升。值得注意的是，由於美國穿針引線，日本與澳洲已於去月中旬達成「共同發展潛艇」協議，日本將和澳洲分享她最新潛艇科技（據說潛艇科技是最機密的軍事科技），這種罕有的結合，可說是澳洲與日本軍事上合作的具體化—澳洲將負責印度洋和南海的防務，日本的防務重心則在東海；加上美國的參與，美日澳的軍事協作，「將有效地對付在有關海域內活動的中國龐大潛艇力量」。www2.tvboxnow.com9 I3 p4 U, I" @7 ^; k' h

中國口口聲聲說不稱霸，是「和平崛起」，可是，其鄰國不管大小強弱，莫不對中國怕得要死，只有結盟和買軍火，以防萬一；有關這方面的論述多的是，惟筆者認為新加坡「國父」李光耀的分析最中肯。二○一一年，筆者在這裏以五天篇幅，評介「李光耀和他的新加坡」（收《政客嬉春》），當中這段話仍具現實意義︰「以他（李光耀）的聰明才智，其對中國的認識，在當今非華人學者及中國問題專家中，李光耀堪稱首屈一指。被問及在中國的軟實力大增的情形下，作為一位華裔，他會否因此『北望神州』、事事向中國『看齊』？李氏的答案是否定的，他說，中國人或未富先驕或財大氣粗（直譯是「他們愈成功愈看不起人之外，還會以高高在上的傲慢態度對待你」〔...treat you with condescension〕）。換句話說，已崛起的中國，不易相處；這當然是亞洲『諸小』不希望美國撤出亞洲的原因之一。」

習近平黑面見安倍，雖是「地緣政治民族主義」令他不能不對「死不悔改」的日本民選領袖板起臉孔，但在外交場合如此表現，在非國人看來，正是李光耀所斷的痼疾「高高在上的傲慢」復發。安倍若不以強硬政策對應，他又怎會受同胞擁戴！中國要與鄰國和睦相處，「放下身段」是第一步。

二、安倍新政府獲得人民充分授權，必然加大力度，貫徹「三矢之本」第三支箭改革金融結構，而「債務貨幣化」（Debt Monetization）為主要手段（見十一月二十六日本欄），央行印鈔票購買財政部發行的債券，把政府欠款變成央行總賬上的債務，意味免去政府還債的責任，如此的「滅債」遊戲，在歷史上從未有過成功的先例，但政客都是凱恩斯（「長期而言，我們都一命嗚呼」）的信徒，只求在任期內能胡混過關，以後的事，下屆（代）政府想辦法。
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把負債化為日圓，以日本國債的規模（ＧＤＰ二倍半），在對金融市場不致造成致命衝擊的考慮下，配合「雙化寬鬆」的額度，每年貨幣化的國債應在百分之八至百分之十五之間，那等於在未來數年（也許直至二○二○年，安倍承諾至是年可提出「平衡預算案」），「雙化寬鬆」恒常化而日圓滙價持續「下行」！近月日圓從七十五兌一美元跌至一百二十日圓水平，令人嘩然（赴日旅客則欣然），但想起約四十年前三百五十日圓兌一美元，約二十年前升至百五日圓，以後一路爬升，升幅近半，如果現在日圓重回二百兌一美元水平，從走勢上看，事非不尋常。tvb now,tvbnow,bttvb6 A# t+ g4 U1 z
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日本民族性異於常人，在圓高年代主流輿論大都認為這是「必要之惡」，並不嚴詞要求政府遏阻升勢，那些無法外遷的企業，莫不通過降低成本、提高質量及壓縮邊際利潤率，跨過圓高的難關；當然，過去二十年左右，日本的國民毛產值（ＧＤＰ）毫無寸進，不少日本產品在國際市場上已為德國、南韓和中國產品取代，但仍能生存的日本企業的國際競爭力並無倒退。如今日圓長期看淡，這些企業的競爭力相應提升，首當其衝的是無法調節滙價的德國（歐羅滙價不由德國央行決定；德國的另一困局是中國經濟增長放緩少購其重型機械〔資本財貨〕，這是德國出口業的強項）；南韓有本身的問題，圜價不可能和日圓同步下挫；中國又如何？筆者相信人民幣滙價掉頭而下的趨勢已啟其端，因為非如此不少中國製品在國際市場上將失優勢，雖說中國經濟增長主力已從出口改為內部消費，但滙價作出相應調整，仍有必要。

和在世界市場可以自由買賣的貨幣不同，投資（機）者至今不能拋空人民幣，這對看淡人滙前景者造成一定困擾，比方有人要趁當前的熱炒潮購進內地股票，卻無法同時拋空同量人民幣以保障不致「賺股價蝕滙水」（這也許是滬港通「北上」額度無法用盡的一項因素）。以當前的政治思維，試圖拋空人民幣極可能招來投機倒把搗亂金融秩序的罪名，且會被視為對祖國經濟發展（尤其是經濟計劃）缺乏信心，是政治不正確……。人民幣無法成為世界通行無阻的通貨，確有本身的缺陷。www2.tvboxnow.com! l& M5 h- ~& t! h4 o# n# @

筆者早前提出購日股空日圓之說，不必修正；昨天圓滙企定日股下挫，反映的是《日本工廠信心意外下跌》（見昨天本報國際版「簡訊」，這則短訊的題目有點偏頗，以內文有不少日本經濟的「好消息」），但短中長期圓低股高的趨勢並未脫軌，這等於說購進日股的同時，別忘拋空日圓，以免落得一場空歡喜。www2.tvboxnow.com' |5 G4 N* s0 i  ^! J
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圓低不但令赴日旅遊大盛（內地人尤為如此），日本地產公司遂趁機在海外包括香港推銷物業，不少論者亦認為有滙價優勢，赴日置業事不宜遲，這也許是分散投資的好主意；十二月十三日《經濟學人》（頁二十六）報道經過漫漫二十年的「有跌無升」，日本物業已有「回氣」之象，一項證券公司的調查顯示第三季日本地產已「止跌」，這肯定是「雙化寬鬆」之功。無論如何，在置業之前，投資者要考慮日本人口老化、萎縮及全日平均物業空置率達百分之十三點五的現實。人口老化意味有不少物業賣出、人口萎縮等於物業購買力不足……。還有，有人以為現在買樓，待「奧運效應」炒高時沽售獲利，這是人人皆曉的「傳統智慧」，問題是安倍連任，中、日關係可能惡化，發展下去，北京會否拋出甚且真的杯葛東京奧運，這對日本特別是東京物業市場是一項重大的不明朗因素，投資者應慎思。

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