世界糧價高企全球加息難停信報社評

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中國與歐洲央行上周相繼調高利率，力壓主要由食品價格推高通脹之勢﹔與此同時，聯合國糧食及農業組織（FAO）上周發表報告，顯示全球糧價高踞不下，由五十五種糧食商品組成的食品價格指數，六月攀升至二百三十四點，同比上升百分之三十九，雖然較今年二月歷史高位二百三十八點略低，但糧價高踞不下，勢必令全球性加息趨勢在未來一段時間成為主調，尤其亞洲新興國家面對更大和持久的加息壓力。/ l8 c& ?+ W; L; R

中國國家統計局上周公布六月消費者價格指數升至百分之六點四，創三年來最高，其中食品價格同比上漲逾百分之十四點，豬肉價格更暴漲近六成，升勢凌厲。豬肉價格暴升，除了生豬飼養工人薪酬上升、能繁母豬存欄量與出欄量下降、異常天氣影響生豬存活率之外，飼料玉米和黃豆粉價格飆升，令成本激增，豬農無利可圖，惟有退出市場，無疑也是豬肉價格飆升的重要因素，反映國際農糧價格上升的傳導及影響作用，其實無孔而不入。' R7 Q+ w: _: I7 a

再看歐洲央行今次加息之舉，主要因為擔心能源及商品價格上升，會進一步刺激工資上揚，禍延通脹。六月份歐羅區通脹率已升抵百分之二點七，連續七個月超越歐洲央行所定的百分之二目標水平。目前，農糧價格繼續在高位運行，通脹壓力有增無減。上周歐洲央行召開議息會議，雖然行長特裡謝承認，歐盟經濟增長有減速之勢（第一季增長僅得百分之零點八），但依然不得不宣布調高指標利率二十五點子，達到一點五厘水平，是繼今年四月后第二度加息。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 b- }3 n8 T% W& S
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面對國內物價飆升，除中國及歐盟外，印度、南韓、馬來西亞、台灣、印度尼西亞以至菲律賓等國，今年紛紛抽緊銀根，提高借貸成本，以控制通脹。可以說，無論發達經濟體或新興國家，在這一輪糧價上升周期中，都相繼感受到壓力。照目前形勢觀察，由於新興經濟體已成為原材料的主要消費國，部分國家對糧價推高通脹的承受力，更須要認真衡量由此觸發的民怨和社會不穩。! h! J1 ~* R( I- C" y
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可以看到，如今能源石油價格與農糧商品價格的變化，對全球經濟形勢產生十分微妙的影響。由於美國經濟復蘇步伐不穩定，並有持續弱化之虞，上周公布失業率攀升至百分之九點二高位，形勢不妙，因此，抑制油價，壓低通脹，以維持寬鬆及低息環境，顯然是美國經濟扭轉劣勢的關鍵，而新興國家實行緊縮政策，為經濟增長降速，減少能源需求，又有助美國遏抑國內通脹。上月底，美國積極聯同國際能源署（IEA），向市場釋放六千萬桶石油儲備，這種發展戰略和意圖可謂呼之欲出。! ]$ U- m! n. L/ }1 Z
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另一方面，全球糧價高踞難下，勢必迫使新興國家不得不繼續實行緊縮政策，遏抑通脹。美國農業部在六月全球糧食供需預測報告（WASDE）中，便下調二○一一至一二年糧食產量，上調需求，突出了世界供不應求的局面。很明顯，作為農糧生產大國，美國對世界糧價上升的承受力較高﹔但作為石油最大消費國，則對油價上升的承受力較低，與多數新興國家相反，這樣一來，難免使石油或農糧價格的變動，隱含了美國與新興國家微妙的「利益博弈」成分，也令這兩個市場的未來波動充滿吊詭。

從上月二十國集團首次召開農業部長會議，謀求約束國際糧價飆升的協議，到上周中國和歐洲央行相繼加息、FAO公布的連串數據，顯示世界糧價持續高企﹔加上主要經濟體的政府，紛紛以貨幣寬鬆刺激增長，「飲鴆止渴」，這種「通脹型經濟」勢必令通脹內嵌到經濟增長之中，物價易升難跌。在這種形勢之下，全球性的加息趨勢，在未來一段時間也難以扭轉。

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