內銀狂放水 1月新貸破紀錄 地方平台債似重來 長遠恐壞帳再飈公仔箱論壇3 D- y; x7 z {
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& @% ~( t7 S* gwww2.tvboxnow.com【明報專訊】內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元（人民幣‧下同），創歷來新高，超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步，社會融資規模增3.42萬億元，亦刷新紀錄。今年1月，地方債置換暫停。本報了解，地方政府平台公司再大舉向銀行借貸。清理多時的地方平台債又捲土重來。市場擔憂4萬億拉動經濟的模式將重現。tvb now,tvbnow,bttvb D9 ]7 u6 v4 h' e8 B
明報記者 顧冷冰
/ ?; F; s! u. o1 K9 YTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
, s& V- y9 K/ ~( r8 F- ^3 O1月是傳統的放貸高峰，今年1月人民幣貸款達2.51萬億，比去年同期增長1.04萬億元，亦遠超市場預期的1.9萬億。早在1月上半月，人民幣新增貸款已超出1.7萬億。渣打大中華區研究部主管丁爽透露，當時人行召開內部座談會，不滿信貸投放進度偏快，並警告流動性不審慎的機構，將上浮利率加以懲罰。丁爽續稱，1月信貸規模急增，不是中央的意圖，預期2月會急降。www2.tvboxnow.com. _. a. W' w+ L/ X- b
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渣打丁爽﹕非中央所願 2月將急降公仔箱論壇 ~" e- v n$ p! d
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另外，1月流動性充足，央行注資超過2萬億元，相當於兩次降準，因而可能出現超額甚至過度借貸。不過，本報留意到新增信貸主要為中長期貸款，與央行中短期的注資不脗合。
1 ^. v T: o: `. D9 j M無論是季節性因素、央行注資，或借人民幣還外幣債需求增加（見表），都難以完全解釋新增信貸創歷史高位。一名歐資大行內銀主管提供了另一種解釋，他指內銀為了控制風險，已經很少將資金借給民營企業，而是選擇借給國有企業（見另文）或者地方政府。他又稱，貸款並非1月陡然爆增，去年下半年內地新增信貸已處高位，只是由於地方債置換，才未出現在新增貸款數據裏。
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3 k0 U1 x5 c& T$ `! b+ k. [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。高盛﹕地方債停置換 地方政府增借貸公仔箱論壇- e; @2 @1 v' D6 }- i0 |
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高盛報告也表示，1月地方債置換暫停，導致地方政府向銀行借貸增加。凱投宏觀中國經濟學家Julian Evans-Pritchard亦認為，1月信貸爆增，反映總體信貸增長連續6個月加速的趨勢，長期債務風險正增大。
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地方債置換的本意是清理地方融資平台，如今平台融資又似捲土重來。本報向一名不願具名江蘇省內地方政府高層求證，他表示，今年1月地方政府向銀行借款確急速增加。他說﹕「國家扶持的項目大量增加，可能想通過地方政府的有效投入來拉動經濟。」
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) f: B6 Z% d9 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。地方金融辦主管﹕銀行主動接洽放款6 ?. u6 Z) B3 a% Q5 F
1 k# C; h3 J6 S8 a J) k$ z' h該地方政府金融辦主任則表示，2014年國家43號文件要求銀行不可向地方政府平台公司借款，不過去年已經寬鬆，允許向可靠的項目借款。去年下半年，不少銀行主動接洽政府平台公司尋求貸款合作。「現在高速公路、拆遷一類的好項目，都有多家銀行競爭。保障房這類公益性的項目也都能跟銀行貸款，只是利息高點。各類項目平均利息是基本利率上浮20%，地方債置換後的利率低很多，基準利率下浮70%甚至80%。但是地方債是由省政府分配額度給各地政府的，並不是想要就有」。
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* J* _7 V6 l* U% A& t公仔箱論壇內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元，創歷來新高，超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步，社會融資規模增3.42萬億元，亦刷新紀錄。圖為山西太原中國人民銀行。（中新社）
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內銀向地方放水深信「阿爺包底」
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【明報專訊】今年1月上半月內銀的新增貸款已經達到1.7萬億元（人民幣‧下同），人行展開工作會議表明會嚴懲，結果銀行不聽勸喻，新增貸款創下歷史紀錄。與此同時，人行官網對信貸激增並無解釋，市場不禁憂心忡忡。
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商業銀行自然以商業利益為重，自然選擇風險小的機構放貸。儘管內地政府企圖以地方債置換方案來終結地方政府融資平台，不過，銀行卻將其理解為「阿爺包底」，比從前更為積極地向地方政府貸款。另外一個「高帥富」的借貸目標就是國有企業。
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( q+ ~# f8 g& Y+ }- T5 h積極向地方政府國企放貸www2.tvboxnow.com" l# q$ Q% ]+ t) I
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本報昨日訪問南京國際租賃副總經理許路，該公司控股股東為江蘇省廣播電視總台，也就是知名欄目「非誠勿擾」的製作單位。 南京國際租賃從事金融租賃業務，租賃項目涉及能源、工程機械、政府基礎設施建設等行業。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. {; x% }- q. A, i$ }! P
! l7 d/ L* m e2 s, p7 g許路表示，該公司今年從包括四大行在內的多間銀行合共獲得信貸額度20億元，去年僅10億元。他稱，銀行從去年8月份開始就主動聯繫公司，要求提供信貸，往年則需要公司去找銀行。走完申請、審核流程，大約在去年11月拿到授信額度。通常銀行在年底並不放貸，因而公司今年1月才提出第一筆貸款7億元，目前尚有13億元授信額度。
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他續稱，銀行客戶經理之所以增加對公司的放貸，主要是考慮到公司的國企背景。「經濟形勢不好，銀行資金放不出去，又不願意放給民企，自然就是增加國企房貸和地方政府借貸」。公仔箱論壇* x5 E Q5 M* B1 O. r" D
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. Y$ x% @! _6 m2 M( Q( A# a( I2 b3 ?www2.tvboxnow.com內銀壞帳覆蓋率傳降至120%
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. n& M, v2 O& d! ytvb now,tvbnow,bttvb【明報專訊】內地銀行貸款質素持續惡化，撥備壓力漸增。彭博引述知情人士稱，國務院正在考慮降低銀行壞帳撥備覆蓋率達150%的規定，一些大型銀行已開始根據120%的撥備覆蓋率設定今年計劃。惟業內人士稱下調時間和幅度目前仍未確定。公仔箱論壇7 G9 j% P. V! D( E W4 h/ B
9 V: u1 |# u- ^6 X: H* z {# R內銀不良貸款撥備覆蓋率呈逐年下降趨勢，以往200%至300%的撥備率已不復見。銀監會數據顯示，截至去年底，商業銀行撥備覆蓋率為181.18%，較第三季末下降9.62個百分點。在港上市的9大內地銀行，除農業銀行（1288），其他內銀截至9月底撥備覆蓋率均在200%以下。
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星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示，和其他國家相比，150%的壞帳撥備率本就不太合理，在經濟疲軟下採取逆周期措施，下調撥備覆蓋率要求，減輕內銀撥備壓力，是合理做法。對下調撥備後內銀業績不至於太差，是否有掩耳盜鈴之嫌，陳姝瑾認為，過高的不良撥備擠壓了銀行盈利，降低撥備對盈利會有所幫助，但不會有很大改善，預計今年銀行利潤將是零增長乃至負增長。1 E2 O _. p' l" R1 u2 u, A: E4 N
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分析師﹕覆蓋率太高擠壓盈利
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她續稱，在不良貸款上升的時候還維持較高的撥備要求，反而可能令銀行隱瞞真實的不良貸款情况，建議一方面可降低撥備覆蓋率，另一方面銀行逾期貸款抵押品的質素其實相差很大，政府亦可考慮是否應遵循同樣標準以及實行更全面的披露。) }( \$ l* Q" F9 l$ g
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上月2.5萬億內地新增貸款新高 經濟放緩貨幣政策料續寬鬆 tvb now,tvbnow,bttvb3 C7 D s) G& s8 ~$ g
【本報訊】人民幣貶值引發企業將外幣債轉回本幣借貸，加上早前放寬非限購城市置業首期比例，以及農曆年前銀行谷信貸等季節性效應，種種原因刺激1月份內地新增人幣貸款急升至2.51萬億元（人民幣．下同），創單月歷史新高，亦遠高於市場預期。經濟師及銀行界認為，面對經濟放緩，當局將持續擴張信貸及寬鬆貨幣政策。tvb now,tvbnow,bttvb" P8 b* \: ?' f* G+ q
記者：劉美儀 周家誠
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分析估計，首季新增人幣貸款仍會保持增長勢頭，2、3月份雖不致重複1月增速，但估計按月增長可介乎1萬億至1.5萬億元水平。( `$ e8 a& y( s8 t) q
人行公佈，1月底廣義貨幣（M2）餘額141.63萬億元，按年增長14%，1月份人幣貸款餘額為96.46萬億元，按年升15.3%，新增人幣貸款增加2.51萬億元，高於市場平均預測1.9萬億元。包括企業債、股票融資及信託貸款等社會融資規模，1月份增量為3.42萬億元，對比12月增加1.61萬億元。
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6 i) e( U/ n4 |% m: _2 n3 E受惠企業轉回人幣借貸信銀國際首席經濟師廖群表示，新增貸款一般有「先高後低」形態，即1月較其他月份為高，首季度在全年4季中最高，但他相信除季節性因素外，今次如此超乎預期的數字，亦是當局延續寬鬆貨幣政策的成果，隨後的2、3月份，估計仍會錄得介乎1.5萬億至1.7萬億元增長。
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, {' m5 x6 ^7 lwww2.tvboxnow.com人民幣貶值令信貸市場擴張出現了結構性變化，澳新銀行高級經濟師楊宇霆指，為減低滙率風險及受惠內地利率下行資金成本降低，企業不想海外借貸美元，改為以人幣借款，推高1月份新增貸款，商銀面對下半年利率可能趨降，令淨息差收窄壓力，亦爭取在上半年特別是首季度放貸。+ j1 F7 X) \' ?# g' |
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放寬置業 住房按揭增上商經濟研究部主管林俊泓亦認為，當前經濟增長放緩，之前憂慮刺激信貸潛在泡沫爆破風險的戒心已消除，人幣持續低息水平，相信企業的銀行借貸及發債等信貸活動會持續擴大，首季新增人幣貸款續會錄得較明顯增幅，估計按月平均增9,000億至1萬億元水平。www2.tvboxnow.com/ |9 q4 ]0 ^( J6 N- m9 h, q! e
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早前央行放寬非限購城市置業的首期比例，他相信錄得更多市民住房按揭申請，亦是推動1月份新增貸款高速增長的原因。; @ }7 U5 E" g- L
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展望未來貨幣政策，楊宇霆預期當局仍會下調存款準備金率及存貸息率，惟恒生銀行（011）執行董事馮孝忠指，為了對沖滙率貶值風險，當局會透過常備借貸便利（SLF）等放水措施，支持內地信貸增長。
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谷信貸又要去槓桿存矛盾
& [1 V7 }2 \2 D. A! y hTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。www2.tvboxnow.com6 e$ P- N. b. T3 f" ]0 x
【進退兩難】
, P! d2 t: \3 e4 p# I: |3 v3 k3 L公仔箱論壇去年底中央經濟工作會議，明確將「去槓桿」列為今年重點任務，不過面對內地經濟放緩，當局既要調整產業結構，又要保持經濟增長；既要去槓桿風險，又要擴張信貸支持中小企，不同政策目標之間，實際存在矛盾。
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信銀國際首席經濟師廖群同意，「矛盾也是有的」，雖然「去槓桿」焦點是傳統產能過剩行業，零售消費等新興經濟活動還是要保持增長，但任何改革不可能是無痛工程，要去槓桿調整產業結構，又要保持經濟增長目標，有時難免出現「dilemma（進退兩難）」。
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就如人民幣推進國際化及雙向波動，但滙率持續走貶資金外逃，當局亦要採取手段穩住滙率，他認為最重要及最難之處是政策取得平衡，「不是一個方向可以走到底」。
% t# G, x- R1 Z8 X$ e- d7 I而彭博昨日則引述消息報道，稱種種迹象顯示，中國已調整政策取向，正考慮政策催谷放貸，包括支持地方政府基建工程以刺激經濟增長；昨日傳放寬內銀壞賬覆蓋率，正是讓銀行有更多空間放水的招數。
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所謂槓桿效應，是指個人或企業藉借貸舉債，以小規模資金倍大信貸規模的「以小博大」活動。適度槓桿對經濟發展有正面作用，過度槓桿則會產生泡沫及負債過重等潛在危機。 |
發表於 2016-2-17 01:28 PM
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