全球經濟衰退未見底，但股市卻連番爆升，美股重上八千點，香港恒生指數在人類豬流感疫情稍緩後，更連升二千多點，重上萬七點關口。金管局總裁任志剛對股市急升的提示，正好回應了投資者心中的兩大疑團︰為甚麼經濟仍在滑落之中，股市可以大幅上升？兩個星期的升市不但幅度大，而且成交多，究竟錢從何來？tvb now,tvbnow,bttvb0 o* y0 k& B- Y
股市表現向來被理解為走在經濟前頭，換言之，當股市見頂時，經濟可能要一段時間後才回落；同樣，衰退出現後，股市亦有機會先見底回升。然而，按照傳統模式，就算經濟見底，股市先升，多數是經過一段低沉徘徊的沉悶日子，鮮有像近期全球股市掉頭急升。這種股市好景，跟美國車廠要申請破產保護、樓價仍然滑落的狀況形成強烈對比，令人不禁懷疑，股市是否升得太快？公仔箱論壇0 O- P, |0 J/ O7 |- c V4 N0 R. Z, U8 y
政府干預扭曲投資市場tvb now,tvbnow,bttvb- G- {" A' Q( p+ Y) @) }3 w) v; ~7 R
股市不但反彈幅度強勁，而且交投暢旺，似乎在金融海嘯後，市場仍有大量游資未受影響，繼續四出炒賣獵食。最近全球股市表現，與經濟實況呈現強烈反差，其中一個主要成因，來自全球政府、特別是美國的大力干預。奧巴馬新政府上台後，先後通過注資金融業的拯救方案，大幅減息兼注資市場，又主導國基會援助東歐，硬生生頂住金融業持續跌勢，令原先估計會爆發金融第二波而劇跌的股市出現強勁反彈。) I3 Q0 R, k, q& y4 |
美國大力救市的另一個影響，就是觸發大量避險資金回流股市。由於擔心金融業惡化，大批資金流入債券、黃金甚至銀行存款等避風港，當美國大幅減息後，金融市場局面稍定，加上存款和債券回報跌至歷史低位，部分資金為增加回報，開始流入股市，促成低殘的股價反彈。
1 \5 R0 z5 x1 M' _* Jtvb now,tvbnow,bttvb 過去兩個星期，一直備受關注的美國銀行壓力測試結果公布，有多家銀行被指有集資需要，但股市反應尚算平靜。在結果公布前，有關壓測的消息不斷透過傳媒披露，在正式公布前，財長蓋特納還先派定心丸，指沒有銀行會因為資不抵債倒閉，紓緩公眾和市場的不安。整個消息發布的過程，成功控制了外界的期望，亦顯示美國財金當局已逐漸重新掌握了形勢。2 I2 M4 u. M! e2 ~
除了避險資金回流，現代金融市場的技術因素亦加劇股市反彈的力度。去年全球股市偏淡，部分對沖基金大量拋空，這些大鱷原本預期可以在股市暴跌後輕鬆平倉，但美國政府接連出手，終於穩住局面，令到跌市告一段落，沽空大鱷要回補空倉，成為一股強大的購買力。
! g; S6 q! J Q" |" Q4 K公仔箱論壇 熱錢充斥流入香港超多
! {5 v+ Y+ }. } 與其他市場相比，香港出現資金市的情況特別明顯，本月熱錢持續流入，令銀行結餘打破二千億的紀錄。大筆資金流入，相信涉及很多原因，包括鄰近地區可能因為香港實施存款全保制而流入，亦可能因為看好中國連串刺激和振興計畫。
- b2 }3 p$ T" U& h" L, {www2.tvboxnow.com 與美國和歐洲相比，中港在金融海嘯中，沒有受到直接的衝擊，本港銀行體系和物業市場，沒有因為外圍衰退嚴重受損，未來的復甦條件會比較良好，這些都是誘使外資大量湧入香港的理由。不過，港股經過急升，累積升幅已經不小，心理上容易出現和經濟脫節的感覺，如果一旦外圍市況有變，投資氣氛很易逆轉，所以投資者這個時候購買或持有股票，應以優質公司為先，而且要有長綫一點的心理準備。至於投機短炒，無論是造好還是造淡，都容易被大上大落的市況嚇怕，變成「偷雞不成蝕把米」。 |
發表於 2009-5-10 08:11 AM
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