5 n; A' J4 y0 {編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。
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% @ H$ z8 R- R- F1 s5 WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。英國《金融時報》8月24日評論版文章
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: K2 W$ n7 `# S: ]作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）
9 H4 L# t! v( E- U4 Z在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。公仔箱論壇4 e) |& \2 o/ F( u/ |0 u
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但有三條問題，我們仍看不清楚：
4 O. ?% |1 K j# c" ?' l2 J! s$ k. j5 owww2.tvboxnow.com●首先，全球經濟何時才會再增長？& n1 ]! x; \ o q
●經濟增長的形態是怎樣？
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●有沒有再陷入衰退的危機？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 F/ a7 {2 m' G% h1 t1 [4 L! c
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。www2.tvboxnow.com' K. ]1 [- `7 _8 x
5 n6 X! y. |/ E: V% o/ x+ @www2.tvboxnow.com至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。www2.tvboxnow.com3 j1 o/ H5 V" M( ?& w/ ?
5 ]# e8 h, a% j, B- y7 i七項理據支持緩慢U形反彈
+ d2 E! v* {9 y0 W+ ]$ x6 R0 y- J9 Awww2.tvboxnow.com有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：
' c( i5 ?, Z! R) YTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。
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其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。: n6 Z' O, c3 [3 z
+ t* [# W b, @" K/ v公仔箱論壇第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。) Y, Q8 U. n/ K; W3 L/ X5 X8 G: a
+ D% U. w" v' U9 p, c* iwww2.tvboxnow.com第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。. `" E0 H# o9 h
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。www2.tvboxnow.com) E8 v) D4 t; @# @' y
+ j4 s, M! O: P) S( F. A第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。公仔箱論壇+ F- }0 H! f1 o. Y
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。7 x5 f1 W+ Z7 I2 n7 m! f
3 L4 n- [9 U/ ]/ Q3 z' M$ Stvb now,tvbnow,bttvb另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
8 K/ H" [5 I& L2 \0 _8 lTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇# a2 F4 L; @) X Y9 B3 w
但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。
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總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。www2.tvboxnow.com/ B- l; p+ W2 u) i; n
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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