中國2010年3月的月度貿易逆差
( D; I. o4 ?4 N- a為7.2億美元，這是自2004年4月以來的第一次。而且與此同時，美國國會提出迄今最嚴厲的控告，指摘中國為匯率操縱國，認為中國透過控制人民幣與美元匯率掛從而獲得穩定的貿易順差。
/ ~) r6 e' n+ y4 Q! X7 Y" f9 xtvb now,tvbnow,bttvb/ H( G& Z! X% j
0 d. x4 Z( m- L4 S, c7 h2 |中國3月的貿易逆差數據顯示，首先，中國的經濟拉動並非主要依靠出口。出口是中國經濟中重要的一部分，全球市場的波動或者外部衝擊將對全球的經濟產生顯著影響。但就像其他主要經濟體，中國的經濟主要是靠消費和投資拉動的。tvb now,tvbnow,bttvb2 F3 v% v: K+ ]0 Y2 P: \3 L! l
tvb now,tvbnow,bttvb I/ [9 e% |. j& R0 B+ [3 U n
中國經濟拉動非主要靠出口
) T9 t/ m/ y+ H" Z0 R0 nwww2.tvboxnow.comTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" {9 S# k. {5 p2 x5 }8 ?
確實，中國的出口環比2009年下降了16%，主要是由於全球金融危機和衰退。然而，歸功於國內消費增長16.9%（通過對全國消費額的統計得出）以及33.3%的固定資產投資需求增長，中國去年的GDP增長高達8.7%。
i: Y# s' s5 I! pwww2.tvboxnow.com
0 F, \: I y3 ?7 s- T ttvb now,tvbnow,bttvb
# `* S7 D/ a% a) U. r% q; Pwww2.tvboxnow.com此外，雖然中國的「貿易依賴程度」被預計佔到了GDP的70%，這一數據也被人們誤解，中國的出口需要進口大量的原材料和零部件。中國對外貿易的淨值增加僅僅為GDP的15%。www2.tvboxnow.com4 ?: s j3 e+ A" D0 ?( c
tvb now,tvbnow,bttvb! w9 k6 e6 o0 ?" I7 ` r
. r" u* K/ ~% a/ F
因此，淨出口增加在中國GDP增幅中佔到了10.8%，或者說只佔2008年9%的GDP增幅中的1.1個百分點。相比於德國，其淨出口總額增幅佔到了2008年GDP增長的64%，日本為33%，韓國為28.6%，菲律賓為20%。很明顯可以看出，中國在這方面並沒有特殊的優勢。公仔箱論壇' y) C4 D9 _2 _) z! k4 R
公仔箱論壇4 k0 _/ i$ s. N% ?* Q# z' a
$ D, a, O4 V: O5 f公仔箱論壇無可否認，中國的國內消費並沒有達到應有的程度，在2008年只佔GDP的49%，其中居民消費只佔了35%。這一數字導致很多觀察者認為中國的消費需求過低，使得其必須依靠外國市場來保持增長。但是，對進口額起決定作用的國內需求，不僅僅包含了消費，還包括固定資產投資。事實上，投資的高速增長可以轉化為高速的進口增長和貿易逆差。
% g: m- q" U8 u$ s3 ttvb now,tvbnow,bttvb tvb now,tvbnow,bttvb9 J W: Z0 x" ^+ _! v, q1 Y
tvb now,tvbnow,bttvb9 S9 R$ u. c$ I+ U, |
" w. Q5 O/ \) j5 k: W, O
投資高速增長 可轉化為進口和貿赤
; F; c) D4 D2 J2 a3 G& Y% p& v
* h& @3 Y2 N1 o& z3 }這才是在中國正在發生的真實情。一些人認為，沒有消費需求支撐的投資快速增長，最終會造成產能過剩並最終導致衰退。這是可能的一種情。但是我們需要注意到，房地產投資在中國固定投資總額中的比重大約為30%，剩下的部分投向了基礎設施，這些是長期的、可持續的公共消費品，包括地鐵tvb now,tvbnow,bttvb) Z7 i1 q; R3 [9 p% l5 p
、鐵路、高速公路、城市公共設施以及南水北調工程。公仔箱論壇* M) a8 t& C+ x% ~; o
( Z& Q: ~6 _( @公仔箱論壇3 z* ^7 m$ ~+ m. W
此外，我們可以很容易預見，一旦美國和歐盟解除對中國高科技產品出口的限制，中國的進口額將會大升。在那種情形下，3月份的貿易逆差可能至少提高40%。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 o2 }; @& m$ Y( ^4 I
) F' @ ^) G& t0 u4 D+ m" M6 xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。人民幣匯率只是中國外貿帳戶問題的次要因素。換句話說，全球貿易不平衡的根源在於其他更重要的因素。美國貿易不平衡的最重要因素，是其大量的政府赤字和過低的居民儲蓄率，主要是由於存在過高的金融槓桿。而中國這邊最根本的因素，在於過高的企業及居民儲蓄率，以及一些資源定價的扭曲。
, s+ J( [8 o# R0 K1 j f' CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。www2.tvboxnow.com6 D" z' @5 x+ O6 }$ t% ]" o" u
事實上，現狀表明匯率調整並不足以改善全球貿易不均衡。如果真的能改善，中國就毋須擔心人民幣的匯率，是不是就應該擔心經濟過熱了？畢竟，中國在歷史上的改革時期也出現過貿易逆差，就像在1992至96年以及2003至04年時，都是在經濟過熱時期發生。
: t. P- B/ `4 mtvb now,tvbnow,bttvb 6 ^8 J @/ F" C' X' y+ X
: S6 y2 R- y3 {3 Q! f- v( gwww2.tvboxnow.com, r) j/ q3 v* l4 [ y6 g" o4 d8 E& b
但現在的情與那時有別。比如，2004年時，當過快的投資導致了經濟過熱，全球市場也蒸蒸日上。在那時，國內投資和出口都需要立刻收緊。如今正相反，雖然國內投資增長強勁，外部市場還遠未恢復到先前的水平。公仔箱論壇- z: v/ `1 ^) }' }& R5 s1 L6 T
公仔箱論壇8 E$ |9 k, @& K
! j1 k4 B9 j: D5 F' m+ Q9 W e) @這造成的後果就是3月份的貿易赤字，主要是由於過高的進口增速（65%）以及過低的出口增速——雖然名義上仍有驚人的24%，但僅僅是由於去年同期過低的基準水平決定的。如今單一因素的情比2004年雙重因素影響的情好處理得多，而且由於這次有大量的投資需求刺激，政策制定者能夠更及時的處理問題。tvb now,tvbnow,bttvb. C% V, S4 z. R2 D4 k3 ^) w7 z' M; D4 g
L" T9 c- M' y4 W$ a! y公仔箱論壇
# l8 P% N. e% g2 Otvb now,tvbnow,bttvb上一次中國面臨如此高的國內投資增速時，儲蓄率可沒有現在這麼高。現在的問題是貿易逆差發生的時候，中國的儲蓄率同時高達51%。這意味投資資金非常大，中國要非常警惕管理潛在的風險。
3 \4 e6 s& K" s# KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
- d' g' u( |/ W# {+ K4 ]
" {& e! ]* R( L- mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
3 f0 g' j- x1 @5 htvb now,tvbnow,bttvb作者是北京大學和中國社會科學院的經濟學教授、國民經濟研究所主任、中國經濟改革研究基金會秘書長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員
! ]: o# x3 c) \6 T! V, @www2.tvboxnow.comTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 q5 p# ]& q7 r4 Z( \: V6 _" `, a
. Q" p" t0 s8 W! I9 Lwww2.tvboxnow.com |
發表於 2010-4-27 07:03 AM
| 