 c3 l7 |2 @ t, N; \
) l, `& u* S9 j' [6 r+ kwww2.tvboxnow.com
{1 f( Q/ R% ~0 z0 x! m8 o9 `tvb now,tvbnow,bttvb4 Y2 E$ ^8 Z6 o- Z3 Q, Z
联邦土地发展局旗下的联土环球（FGV）至今已经上市将近9个月，《当今财经》今日针对这项备受争议的上市计划进行分析，以让读者更能了解其背后的赢家和输家。tvb now,tvbnow,bttvb/ r# P# }3 x6 l) f$ D7 c
www2.tvboxnow.com! y6 X" t$ O. b
以下是联土环球上市的赢家和输家：
$ j! _2 e9 ~- O- P/ ytvb now,tvbnow,bttvb赢家
' \" \/ R& p X- Dwww2.tvboxnow.com
& W( ]' E! Y6 _; RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。（一）贸工部批准的合格土著投资者
6 z. e% b7 k W' N8 W
% K- r2 k! R& B( T' C& j& sTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。联土环球一大批股票是分配给机构投资者（institutional investors），特别是贸工部批准的土著合格投资者，后者总共获得分配11.5%股权。如果他们在股价於去年7月5日创下最高点（5令吉55仙）时抛售手中的股票，那么每股将能获得1令吉回筹，而他们最高回筹可达4亿1000万令吉。
9 ]0 q( W) L. y2 `$ gTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; n2 n( B( v4 L. d+ Y7 A: {8 v5 ?
事实上，联土环球的股价随后一路下滑，显示许多机构投资者已经从初期的股价飙升有所斩获。
9 T8 v3 X9 R* j8 D( \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) @/ C- ~# e2 J7 f
至于大多数献售的联土环球，还是保留给其他机构投资者，包括海外投资者。联土局以外最大的联土环球股东就是朝圣基金局，持有大约8%，而雇员公积金局则紧随其后，其股权略微少过8%。
/ E* n; G3 W. [" j2 K/ _% v' l# X# z公仔箱論壇
7 a. ~4 c% Q0 o4 b! N. G+ c4 |tvb now,tvbnow,bttvb雇员公积金局自去年7月联土环球股价下滑后，就一直逆势收购更多股票，结果面对至少7500万令吉账面亏损而备受抨击。
+ h9 X3 w- ]9 S; ?& s4 V公仔箱論壇8 t) i$ d8 u( \- j/ U5 Y- a
（二）联土环球
. I `5 r) ~6 h3 J: `# YTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' M" Z: o3 ^* K9 {$ `/ q. S
尽管联土环球自成立以来就一直扬言要走向海外，但是其盈利来源主要还是来自国内的棕油种植，相反数个海外投资项目却亏损高达数亿令吉。
% C, q8 y: u4 ~
* y/ w# h, N h7 kwww2.tvboxnow.com联土环球大多数的盈利是来自联土控股（Felda Holdings），其2011年上半年的营业额就比联土环球本身多出4倍。4 w0 W* }4 X, r9 q$ e8 r+ X) r
/ |4 t N% z" U8 ^0 ~3 e/ I公仔箱論壇联土环球和联土控股之前签署的租凭合约，让联土环球一夜之间成为国际重要的棕油业者。联土环球原本只是管理大约8000公顷的垦殖区，现在则扩展成34万7584公顷，让它直接掌控330万吨的棕油产量。
6 u1 _, W! d* j5 ?0 w5 @TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( H+ m: p" R, M/ M3 g& m" F
联土环球上市之前的营业额只是42亿令吉，而投资银行益资利预测，该公司的营业额在2013年年底将翻涨三倍。
# ^# Y. p- U* R, ? Atvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb" a7 _' R! T5 } G% _! U4 b
这次上市计划也让联土环球获得44亿令吉现金，其中一小部分2亿6000万令吉是用来偿还其亏钱的北美投资的债务。
( k) x3 G M: W m5 D3 q9 H5 iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; K- a: n# w5 W2 A$ ]; d
（三）国阵政府公仔箱論壇2 k# m; k+ E( |* y8 P x
公仔箱論壇; B* U2 X B6 g5 B0 [
联土局辖下共有11万2000户垦殖民家庭，这对国阵政府是一大票源。尽管垦殖民传统上都被视为是国阵铁票，但是在野党已经通过垦殖民之子协会等组织来逐渐打入垦殖区。
1 B7 j5 G, z) J1 c* b, V8 v5 ^, Hwww2.tvboxnow.com
* D7 u7 Y- v6 g4 d6 ]www2.tvboxnow.com因此，政府从联土环球上市计划所得的55亿令吉，也被用来巩固垦殖民的支持。其中，每户垦殖民都会获得1万5000令吉的“天降榴莲”，尽管这个数目看起来不多，但是这将能证明政府声称上市计划利惠垦殖民的说辞。
0 Y. P& B' E; \7 P& s; B1 ?tvb now,tvbnow,bttvb
: e( \# r# V9 a% R R: [www2.tvboxnow.com尽管联土环球上市过后的股价表现不济，但该公司上市还是被誉为当时世界上第二大的上市计划，并且让大马受到世界投资者的瞩目。由于获得主流媒体的重复报道，这也被视为将能激发垦殖民的荣誉感。8 S9 V7 _5 Z2 |# Y6 r& Q
5 l2 i* s+ H! I* C5 Q4 ywww2.tvboxnow.com全国共有54个国会议席和82个州议席，拥有大量的垦殖民票源。因此，这些利好消息也被视为是国阵在来届大选重要的政治资本，以应对在野党的激烈挑战。公仔箱論壇& `# N9 \6 R, g9 v( _# n
www2.tvboxnow.com6 H9 r9 R: Z% Z# [
输家
. ] H# x P4 Q; ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 |) |' g0 _0 t5 c' w
（一）垦殖民: Z7 r9 ~# b$ L% R
4 l7 D& Y0 ]3 }: B5 ~: r
在整个联土环球计划，垦殖民只是获得分配2.5%的股权，相等于每户800股。因此，就算股价创下顶峰时，他们的账面盈利也是只是800令吉左右。tvb now,tvbnow,bttvb* P" {4 ?3 L& x
tvb now,tvbnow,bttvb+ w7 s o" M0 S) p7 _
根据估计，大约90%垦殖民是向联土局获取贷款来购买股票。他们现在必须连续6年，每月缴付50令吉给联土局，来偿还贷款。公仔箱論壇/ O) z7 V' D+ s7 i
公仔箱論壇- V/ ]& Z: D! {/ m Y% h
一些垦殖民就认为，他们其实可以用这些钱来购买联土局合作社（KPF）的股票，以赚取更高的回筹。该股票过去十多年都给予超过10%的股息，其中2012年就支付18%的股息。tvb now,tvbnow,bttvb0 w+ r* x3 f8 y% [, t( y0 w9 r# h
# v4 t$ b3 k" v5 p8 z: s5 r公仔箱論壇此外，尽管联土局是以信托人身份代表垦殖民，拥有20%的联土环球股权，但是却不确定联土局和垦殖民之间是否有签署任何信托协议，来强制政府把有关股权的股息派回给垦殖民。
% T$ y* ]* e& G7 F, n公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb, ^% d. c$ O! F* u+ J9 Y
虽然垦殖民在上市计划初始就获得1万5000令吉的现金红利，但是这笔现金红利总额其实只是12亿令吉，只是占联土局上市所筹的款项的5分之1。" t' b6 O Y& w; X! X. c0 L: X, f- z
4 e* x, j6 A* y: l2 Y6 ?公仔箱論壇（二）联土局合作社+ F+ @( b' z; {( i
$ w3 b6 _0 g) aTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。联土控股和联土环球签署的租凭合约，意味着之前由联土种植公司（Felda Plantations）管理的34万7584公顷土地，现在将交由联土环球的子公司来管理。www2.tvboxnow.com0 _. v! ^) ?0 ]+ i
; J9 Q {) }5 W5 x联土局合作社原本通过联土控股持有联土种植的26%股权，不过随着这些园丘的管理权转到联土环球，意味着联土局合作社的盈利也会受到影响。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 d* C+ W: E& y* F+ ~* z' D
% }8 I) L5 h% j, R6 PTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。传统上，垦殖民所生产的油棕都会卖给联土局合作社控制的联土棕油工业，然后在提炼后卖给第三方。不过，联土环球现在已经和联土棕油工业签署合约，规定所有联土棕油工业生产的棕油都必须经过联土环球出货。公仔箱論壇+ [' X9 ~% h) v$ }* Z+ ]) u" g
公仔箱論壇4 \, i# H6 ]7 a6 A0 P
因此，这份合约到底会如何影响联土局合作社的盈利，备受关注。
! k) r* i ^- f4 u! F! z n1 P; \% ]tvb now,tvbnow,bttvb' p, |3 M+ \) q7 Q
（三）联土局TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# q# U6 `+ D |2 }
, C& i1 u C% X; d, _+ O8 i- F W' K公仔箱論壇联土局是以每公顷1490令吉的价格，将旗下34万7584公顷土地租给联土环球99年。这个价格比市价低很多。
- t3 L5 F& H7 L% F2 i8 {8 ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, X. E% e+ W. h7 p7 x; y
根据业界人士估计，园丘地租凭99年的价格，在市场上可以高达每公顷5000至1万令吉。就算是比较保守的价格，莫实得种植也为其产业投资信托基金（REIT）缴付每公顷3500令吉的价格。因此，这也意味联土局每年给联土环球，至少4亿6254令吉的折扣。
: U5 q0 G+ i" Z4 ?3 \) S
, u) t1 h# Y" l. l) |联土环球上市，也让联土局丧失部分潜在盈利，因为他它所持有的联土环球股权已经减少。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 C! K5 \/ I! k
8 M% E! L! g; }不过，通过上市计划，联土环球也筹获55亿令吉的现金。这笔现金可以用于鼓励垦殖民重新种植油棕树，特别是垦殖区的树龄较高。 |
發表於 2013-3-15 11:35 PM
| 
