美聯儲「踩鋼線」 加息穩而慢
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' V( _2 T% h& D7 I5 Z% ]美國聯邦儲備局主席耶倫最近放出加息氣球，股票市場不跌反升，原因是她表明加息只會是「漸進」式，市場仍然預期聯儲局會拖到最早十二月才加息。其後副主席費希爾暗示今年或可能加息兩次，意味最快下月會付諸行動，結果道指收市倒跌，十分波動。$ V% y; U% g1 F# p
( W0 s7 ?3 ?7 p" _ o( ~www2.tvboxnow.com美聯儲局去年十二月加息四分一厘，是九年來首次加息，當時曾經預告今年會加息四次，不過幾個月後即把目標降為兩次，近來口風更進一步轉為只加一次。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) k1 K9 M- c7 S8 }# k
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箇中原因，是中國增長放緩、油價下跌、金融市場動蕩，以及英國公投要退出歐盟，而美國經濟增長又非常慢，上半年國民生產總值只增加了百分之一左右，五月份職位空缺更跌至今年低位，導致美聯儲局採取以不變應萬變的觀望態度，避免太早加息令經濟掉頭向下，以及影響全球金融穩定。2 u6 S( B6 K f" ]
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不過，近月美國就業情況大幅改善，單是六月和七月兩個月份，就新增了五十萬個職位，一洗五月頹風，而最新公布的第二季經濟增長數據，雖然比上月預估低零點一個百分點，但是佔經濟總量三分之二的個人消費，卻比預估為高，增速為一年半來最快，消費意欲提升為物價上漲提供了土壤。tvb now,tvbnow,bttvb5 h( _6 w2 h- C5 I! g3 y
% B6 U$ x+ p6 L公仔箱論壇外圍方面，英國「脫歐」引起的短暫恐慌已經獲市場消化。美聯儲局可以放心讓市場做好加息心理準備而不致出現震盪，踏進這個月，多位美聯儲局銀行家都發表了較為「鷹派」的加息言論，只待耶倫壓軸出場。
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耶倫今次在全球央行領袖年會中，指出勞工市場表現持續扎實，展望經濟活動和通脹，認為加息理據近月已經增強。大家對她的言論，早有了心理準備。www2.tvboxnow.com% b/ [7 R/ Y- \( y( E0 Q& q
) |9 A5 V6 }5 S, R( M7 W( S美聯儲局今年餘下三次議息會議，分別在九月、十一月和十二月。市場大部分預期不會在下月加息，十一月機會也不大，最快也要到十二月，當中要顧慮國內外的環境。然而費希爾卻暗示下月可能會加息，令市場出現不明朗的變數。
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" h6 O. o6 @# [5 ^2 g5 V0 Stvb now,tvbnow,bttvb美國國內經濟增長看好，有美聯儲局官員甚至樂觀地預計本季增長會高達百分之三點六，通脹將逐步逼近美聯儲局的百分之二目標水平，但是耶倫仍然關注到商業投資動力欠佳和生產力下降的問題。
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& k3 W- o2 o3 [% Y公仔箱論壇此外，美國將在十一月八日進行總統選舉投票。通常美聯儲局都不傾向在臨近大選時加息，避免震盪，影響選民情緒和選情。
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; C; G! E; R, X國際方面，多國仍然採用貨幣寬鬆政策，歐洲央行已經實施負利率，英國央行則在公投「脫歐」後減息來穩定經濟，日本也可能在下月宣布「直升機灑錢」大計。美國逆勢而行，如果操之過急，大量熱錢湧入，推高美元匯價，削弱美國出口競爭力，拖慢經濟增長和打擊就業，恐非美聯儲局樂見。
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國內國外的經濟形勢，令美國雖然去年底已經步入加息周期，但是一步三回首，美聯儲局一方面要確保經濟和就業穩步增長，另一方面又要避免經濟和物價升溫失控，催生日後爆煲泡沫，在鋼線上做其高難度平衡。0 f; E% y* h: Y2 f5 @3 K8 `
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對香港來說，美國加息意味美元持續呈現強勢，港元在聯繫匯率機制下，也就不會弱到哪裏去，近來略有起色的旅遊和相關行業，以及表現疲弱的出口業，要繼續面對外地的價格競爭挑戰。至於近日再現小陽春的樓市，由於美國加息步伐比較慢，短期而言香港低息環境仍然會持續，不過，供樓是長期承擔，市民置業仍然需要計算好日後逐步加息的承受能力。 |
發表於 2016-9-4 10:27 PM
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