經濟滑落派糖頻仍財政紀律值得關注

在經濟數據好壞難辨，全球經濟良窳難料聲中，特區政府正在密鑼緊鼓策劃近15個月以來的第4次派糖舉措。雖云派糖是一次性措施，對財政情不會構成長遠負擔，但是，政府基於政治考量而派糖，愈益明顯，這種脫離經濟因素、效益甚低的做法，使人關注政府是否還堅持審慎理財和恪守公共財政紀律的原則。公仔箱論壇4 p7 k: ?$ W# a2 v8 w, X7 I" H
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由3月底開始，全球股市炒作氣氛濃烈，主要市場都錄得顯著升幅，股市表現走在實體經濟之前約半年，現實上，所謂經濟復蘇似有若無，數據顯示一些經濟體仍在尋底，而且美國、英國和歐洲一些國家所採取「量化寬鬆」政策的後遺症，正在逐步浮現，濫發貨幣而導致的惡性通貨膨脹，何時來襲，對於全球金融體系是另一次考驗。
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前任美國聯儲局主席格林斯潘表示，金融危機還未結束，美國的銀行體系仍需再度巨額集資，而在樓市穩定前，美國還有可能爆發嚴重按揭貸款危機。另外，聯儲局則把美國今年經濟增長預測，由較早前下滑0.5%至1.3%，調低至萎縮1.3%至2%。
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英國由於外債大增，已被評級機構調低其信貸前景評級，由原來的「穩定」下調至「負面」，意味英國30年來可能首次失去「AAA」的最高主權評級。另外，美國也開動印鈔機來填銀行黑洞和挽救經濟，濫發鈔票的程度，與英國相較猶有過之，且看評級機構何時調低美國的評級。

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另外，財政狀較好的國家，例如中國，則在默默地部署風險管理。例如中國雖然繼續購買美國債券，但是在策略上已經多買短債，少是長債，還有是今年以來已凈出售約70億美元「兩房」債券。情顯示中國在為金融情勢可能出現的劇變，作出應對準備。; E+ U6 n7 }; d" l" d
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綜合上述情，全球經濟前景是好是壞，誰能評說？回看本港，最新數字是首季經濟負增長7.8%，今年2月預算案時預測經濟收縮2-3%，現已進一步調低至收縮5.5-6.5%。本年度原本預期財政赤字約400億元，若經濟收縮增加3.5個百分點，各類稅收必然大減，赤字必然增加，在這個情下，政府再推出派糖措施，會使財政壓力百上加斤。公仔箱論壇+ z4 V; r! U* q' d  m

由去年2月財政司長曾俊華發表其首份預算案起，在短短約15個月之內，政府已經派糖3次，涉及公帑約700億元，相等於本港一年全民生產總值的4%，次數之頻密、金額之巨大，前所未見。如果包括去年10月特首曾蔭權施政報告提高的生果金，這粒糖涉及財政長期負擔，影響就更大了。公仔箱論壇, w6 i) j- D" z6 A. G+ Q% G' o

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如果有實際需要，針對性地幫助一些特定群體，無可厚非，但是行將公布的15個月內第4次派糖措施，是否必需，值得斟酌。本港的社會安全網，例如綜援制度，已在照顧最需要幫助的社群，現在通脹率偏低，他們的生活質素即在經濟景氣低迷下，也不會受到影響。急需幫助的，應該是失業人士和即將離開學校加入就業大軍行列的學生，一般預計，就業最惡劣的情，今年8至9月才會出現，政府現在就派糖，則3個月後情再惡化，政府又怎辦？難道屆時再利民紓困？派糖刺激經濟效用甚微

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訂儲備上限減民粹內耗

觀乎政府過去的一次性派糖措施，不外寬免差餉，寬免公屋租金，派發額外綜援金、傷殘津貼和高齡津貼等，受惠的人當然不會拒絕，但是作為公帑投放，派糖對於刺激經濟的乘數效應（multiplier effect），可謂甚微。派糖若非針對急需幫助的人，而是人人有份，則目的可能超乎利民紓困，而是有政治考量了。近期政圈認為政府現在派糖，只為減低市民怨氣，減低市民七一上街的意欲。看來此說不無道理。政府若真的這麼盤算，能否奏效且待七一驗證，不過，若以公帑為短期利益政治服務的思維模式，成為政府的正常和慣性做法，則於所謂公共財政紀律就漸行漸遠了。

政客迫使政府派糖，雖有取悅選民的考慮，但事實上，政府的財政情，使政客有鑽營的空間。例如截至今年4月1日的新財政年度，政府累積的財政盈餘高達4943.5億元，相當於政府20個月開支所需。政客認為政府有錢，於是不斷要求政府派糖惠民。

究竟政府應該擁有多少財政儲備？前任財政司長梁錦松曾訂下政府12個月開支的量度標準，其後接任的和現任的曾俊華則說「愈多愈好」。就政府而言，若訂下儲備標準，無異作繭自縛，但是政府只求「斂財」，看在政客和市民眼裏，要求分享財富也是理所當然。為免圍繞財政儲備，爭拗迭起，我們認為政府可以訂出財政儲備的上限，具體數字需要有一個合理的、科學的依據。總之，只要朝野都知道香港需要多少儲備，財政情才算健康，據此運作，公共財政紀律自然形成，香港整體施政也可以減少內耗，增加效率。# Y; J5 ~2 e# \& N

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